Зная факторы риска, связанные с инвестициями в индекс, мы можем интерпретировать ожидаемую ошибку следования портфеля. Ошибка следования не равна нулю, если факторы риска для портфеля не совпадают с факторами риска, присущими эталонному индексу. Приведем два несложных примера.

Предположим, например, что дюрация Lehman Brothers Aggregate Bond Index равна 4,3, а портфельный менеджер сконструировал портфель с дюрацией 4,9. Портфель, таким образом, имеет иную чувствительность к изменению уровней процентных ставок. Этот элемент риска был отнесен нами к системным факторам риска, связанным с временной структурой. Разница дюраций показывает, насколько (ожидаемая) ошибка следования будет зависеть от влияния фактора риска временной структуры.

В качестве второго примера предположим, что менеджер совершил более крупные, чем индекс Lehman Brothers Aggregate Bond Index, инвестиции в сектор с рейтингом Ваа и менее крупные- в сектор с рейтингом Аа.

В этом случае (ожидаемая) ошибка следования связана с влиянием риска качества.