Второй этап процесса инвестиционного менеджмента — разработка политики, позволяющей решить поставленные на первом этапе задачи. Разработка инвестиционной политики начинается с принятия решения относительно размещения активов, а именно: инвестиционный менеджер должен решить, каким образом фонды финансовой организации будут распределены между основными инвестиционными классами (денежные эквиваленты, акции, ценные бумаги с фиксированным доходом, недвижимость и иностранные ценные бумаги).

Разработка инвестиционной политики в немалой степени зависит от требований клиентов и регулирующих органов. Вот несколько примеров ограничений, которые на деятельность пенсионных фондов налагают спонсоры: фонды не могут быть инвестированы в облигации эмитента, кредитный рейтинг которого ниже установленного уровня; в каждую отрасль промышленности может быть инвестировано не более установленного процента активов; опционы и фьючерсы могут использоваться только в качестве инструментов, защищающих портфель, — спекуляция ими запрещена.

Государство может также наложить ограничения на деятельность определенных организаций (скажем, компаний страхования жизни и страхования от несчастных случаев), а именно ограничить размер активов, вкладываемых в каждый из инвестиционных классов. Распределение активов внутри инвестиционного класса также может быть ограничено в зависимости от характера активов. В случае инвестиционных компаний ограничения на размещение активов записываются в момент организации фонда в проспекте и могут быть изменены только с согласия совета директоров.