Величина ожидаемой ошибки следования указывает на уровень активности управления портфелем. Для того чтобы уметь верно интерпретировать данную величину, нам следует знать, какие факторы, именуемые факторами риска, влияют на результаты индекса, выбранного менеджером на роль эталона. Значение ожидаемой ошибки следования зависит от того, в какой степени воздействие факторов риска на сконструированный менеджером портфель отличается от воздействия данных факторов на индекс.

Факторы риска, влияющие на Lehman Brothers Aggregate Bond Index, были исследованы Львом Дынкиным, Джеем Хайманом и Веем By.

Описание этих факторов риска вы найдет на схеме. Дын-кин, Хайман и By распределяют факторы риска по двум подгруппам: системные факторы риска и несистемные факторы риска.

Системные факторы риска — это силы, воздействующие на все входящие в индекс ценные бумаги данной категории. Несистемными факторами риска считаются факторы, не подходящие под определение первой подгруппы.

Системные факторы риска распределяются, в свою очередь, еще на две категории: факторы риска временной структуры процентных ставок и факторы риска, не относящиеся к временной структуре процентных ставок.