Выбор портфельной стратегии, соответствующей целям и принципам инвестиционной политики клиента или организации, — третий этап процесса инвестиционного менеджмента. Портфельные стратегии подразделяются на активные и пассивные. Для разработки всех активных стратегий существенно выдвижение предварительных предположений относительно характера факторов, способных повлиять на эффективность данного класса активов. Так, стратегии активной торговли на рынке акций составляются на основе прогнозирования будущей прибыли, размера дивидендов или отношения цена/прибыль. Стратегии активного управления облигациями включают предсказание будущих процентных ставок, будущей волатильности процентных ставок, а также будущих спредов доходностей. Активное управление портфелем иностранных ценных бумаг строится на базе прогнозов будущих обменных курсов валют.

Для составления пассивной стратегии требуется минимум прогнозов. Один из наиболее популярных типов пассивной стратегии — индексация, ставящая целью повторить результаты индекса, выбранного в качестве эталона. Индексация давно и широко используется в управлении портфелями акций, между тем применение ее в управлении портфелем облигаций — явление относительно новое.

Между крайними полюсами — активным и пассивным управлением — располагаются стратегии, включающие элементы обеих основных групп. Так, значительная часть портфеля может быть индексирована, а остаток может управляться активно; другой вариант: портфель индексирован, однако для увеличения прибыли индексированного портфеля используются активные стратегии с низкой степенью риска. Такого рода стратегии принято называть улучшенной индексацией (enhanced indexing) или индексацией плюс (indexingplus).